报复性反弹行情呼之欲出

近来沪深股市大幅破位下行，沪市跌破1100点，深市亦跌破2800点，大盘指数从3月1日至4月28日可以说是从终点又回到起点，市场投资者人气遭到重创，这突出表现在市场成交量的逐步萎缩和个股行情的大幅跳水。

造成本轮沪深股市破位下跌的原因是多方面的，主要者有三：一是以昆明机床、阿城钢铁为首的低价资产重组股在升幅惊人后终于难耐高位寒意，在应和者寡的背景下回落调整。由于低价资产重组股的反弹自救行情是这波节后行情的主力军，其回落调整势必影响投资者的入市信心，二是以白云山、郑州百文、大庆联谊等股票为首的预亏股亏损巨大，白云山已陷于资不抵债境地，而大庆联谊的虚假利润包装使人不禁想起了第二个红光，特别是往昔的绩优股如湖北兴化等业绩一落千丈，直接动摇了中长线投资者的持股信念。三是我国加入WTO的步伐正在加快，一旦成功，虽然对纺织业等一部分劳动密集型行业的上市公司带来一线机遇，但对多数行业的上市公司来说，面临的将是严峻的挑战。

尽管近期沪深两市跌势绵绵，但对后市亦不必过于悲观。这首先是由于我国证券市场已成为我国国有大型企业转换经营机制、优化资源配置的重要场所，管理层出台任何政策都会从规范和发展我国证券市场的这个大局出发，日前周正庆主席在上交所会员大会上的讲话充分体现了这一点，这就从管理层面上为两市的再度破位下行划上了终止符。其次，从盘面上来看，尽管近来两市成交量都在萎缩中，但相对而言，深市成交量却逆势而动，有增仓迹象，特别是深市一些沉寂良久的04、05、06板块中的一些低价股逆市上扬，成为市场上一道独特的风景线。在低价股异动的同时，两市的新股板块如津滨发展、吉林炭素等蠢蠢欲动，高科技板块如有研硅股、大唐电信等也呈现出超跌反弹之势，这表明在低价重组股板块全面降温之机，新的市场热点正在逐步形成。特别是以深万科、深鸿基为首的深市老牌地产股不甘冷落，为市场凭添了新的生机。个股热点的不断涌现会形成新的局部热点，从而吸引短线热钱的关注，这就从根本上封杀了大盘的下跌空间。再次，从技术指标来看，两市大盘自2月9日开始止跌反弹以来，到4月12日止，连续升幅达34个交易日（一个重要的时间之窗），期间两市股指一直没有经过充分地回调，集聚了短线获利筹码回吐的压力。

再从本轮回调来看，4月13日向下形成的第一个跳空缺口，由于下面有3月份在1150点以上形成的一个平台整理区间，此时大盘的回调并没有引起广大投资者重视。由于短线回吐压力过大，4月21日再次向下大幅回调，股指跌破1150点一带平台区域和30日均线，并在4月22日再次向下形成了突破缺口，使得大盘的跌速加剧。更加引发了恐慌性抛盘的出现。周二股指再度向形成了第三个跳空缺口，由于成交量已急剧缩小，从其量度跌幅来看，也已基本完成理论跌幅，因此该缺口应属于最后缺口。虽从技术指标来看，并无明显的止跌迹象，但超卖已十分明显，因此笔者认为大盘如再度回调必将会因超跌而出现报复性的反弹。